閱讀自商業週刊 :
William Hunt Gross - 太平洋投資管理公司創辦人暨投資長, 唯一贏得3次晨星最佳固定收益基金經理人. 公司總資產8,120億美元, 從1987年起平均每年為客戶賺進10%的報酬率, 開啟主動式債券交易風格.
Gross 於大學畢業那年的一場車禍, 於住院時讀到加州大學教授索普 (Edward O. Thorp)所著-打敗莊家(Beat the Dealer)一書 : 教人用記牌方式在二十一點撲克牌遊戲獲勝. 出院後, 他帶著兩百美元到賭城試身手.
一開始, Gross 受不了周圍環境的菸味和酒氣, 經常無法集中注意力天都沒贏, 因此他會沮喪的不敢回到賭桌上. 而去觀察哪個發牌員比較會帶來好運. 後來發現一直換賭桌, 根本無法記住莊家已經出了哪些牌, 也就無法預測牌盒裡還有哪些牌.
這已經與打敗莊家的精神背離了. 因此 Gross 決定改變策略, 在同一個賭桌連賭四個月. 其間就算他輸了大注, 也從不退場, 繼續留在牌局中, 用兩美元下注, 就這樣當初的兩百美元盤纏, 竟然翻了五十倍成為一萬美元.
在這期間 Gross 建立起一套評估未來事件的機率 (也就是投資上的風險) , 將其分為長期與短期, 如果用二十一點比喻, 留在牌盒裡未發的牌, 代表的就是長期機率, 而莊家所發的下一張牌, 則是短期機率. 當你記住莊家已經發出哪些牌, 就掌握了長期機率, 你可以算出, 牌盒裡是點數大的牌多, 或點數小的牌多. 因此莊家接下來會發出什麼牌？你猜中的機率因此提高, 也可據此決定是否補牌.
Gross : 我從賭桌上瞭解, 當你看到勝利機會倒向自己時, 一定要持長期觀點. 因為短暫壞運所造成的損失, 會因長期趨勢有利於你而被攤平. Gross 悟到, 即便出錯只要對的次數加起來多於平均, 你就可以打敗莊家.
帶著長期觀點的思考架構, Gross 第一份工作是太平洋保險公司的債券分析師, 並於進公司六個月後提出 : 把債券當成股票, 在市場上買賣的做法.
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